zcm060688

2016年我提出A股市场将要展开“慢牛”行情，建议投资者坚持价值投资，重点配置白马股，现在也已经得到很多投资者的认可。2月份，受到美股暴跌的拖累，A股大跌了一周，上证指数直接从3500点跌到了3000点附近。到了春节之后，A股开始反弹，特别是强势股的反弹力度很大。但是最近受到了中美贸易摩擦的影响，A股再次出现大幅下跌，市场振幅明显加大，风格也发生了切换。

报道还称，此前根据韩朝两国4月27日通过的《板门店宣言》，双方决定今秋在平壤再次举行首脑会谈。但5月26日，两位首脑突然在板门店统一阁举行首脑会谈后，韩国外交部长康京和近日表示，“在今秋之前，（韩朝）双方或从简举行首脑会谈”。部分人士观测称，康京和此番发言或考虑到了佐科·维多多总统的邀请。

2018年初我接手招商安博，我希望把这个产品管成一个什么样的产品？什么样的产品对于咱们的持有人来说是一款持有感受特别好的产品，我自己也是这个产品的持有人。线上的朋友各自有想法和看法，我自己的标准是，在市场跌的时候，这个产品的净值能尽量少跌或者不跌。在市场涨的时候，基本上能跟上市场的平均步伐。如果稍微好一点，当然会更好。现在这两年左右的时间下来，我基本上是在朝着这个目标在管理安博的组合。今天具体想聊的就是在这个过程当中怎么样把组合的回撤或者是尽量在市场不太利于我们操作的时候尽量做好组合净值的回撤管理。就像一支球队要想取得冠军要做好防守，道理是一样的。

上述华南中型公募市场部人士称，在实践中，客户对于货币基金自动升降级业务投诉较多。如有的客户申购了500万货币基金B份额，近期赎回了200万，持有基金自动降级到A份额，需要缴纳更高的销售服务费，这引发客户强烈的反弹和不理解。“取消这个规则可能会触动基金代销平台的‘奶酪’。”该人士称，“客户申购了B份额，基金若自动转换为A份额，投资者体验会比较差。取消升降级规则将把投资选择权交给投资者，避免代销平台基于利益驱动损害投资者利益，对提升投资者体验大有好处。”

置换式降准仍有戏不少分析人士认为，货币政策的边际微调，将主要体现在对流动性和信贷的放松上，央行继续实施置换式降准的可能性依然存在。孙彬彬认为，随着政策着力点从去杠杆转为稳杠杆，预示着今年的流动性状况将较2017年更为平稳。回顾2017年，之所以货币市场波动较大、流动性持续偏紧，根本原因还在于央行将金融机构超储率控制在较低的水平，并通过央行逆回购和各种“粉”填补银行体系流动性供求缺口，但逆回购期限太短、各种“粉”价格太高，央行提供的都是“短钱”或者“贵钱”，需要不断滚动操作，导致市场始终处于较为紧张的情绪中，预期不稳，波动加大。

这是我跟大家分享的关于组合的管理上的一些思考。简单来说，总结三点：1．之所以这个市场会有如此大的波动，其实不管是在A股市场还是在港股市场、美股市场，都是源于人的动物本能，这是很难克服的。做投资组合管理本身就是在跟动物本能做斗争。2．具体到组合的投资过程管理当中，如果要做好防守，它其实不是一个态度问题，它是一个能不能和愿不愿意的问题。只要你愿意，它就变成了一个纪律和规则的问题。